扩充机队规模+构建淘旅行平台，提升主业竞争力。本次募集资金中26亿元用于购买飞机及发动机，2亿元用于购买飞行模拟机，剩余资金用于淘旅行项目及偿还银行贷款。项目实施后，能够有效提升公司运力，扩大业务规模，进一步巩固安全运营保障，使得公司运力供给满足持续增长的航空出行需求，充分享受行业的高景气度。同时可以拓展公司在机票周边、旅游产品等领域的综合服务能力，航旅结合构建“机+X”服务平台，开拓旅游市场推升新增客源。本次资金到位后将解决公司发展所需的流动资金，扩充机队规模并涉足航旅产业，利于公司长期发展。
立足上海辐射周边，迪士尼带来业绩弹性。公司立足上海基地，航线网络辐射周边地区及国家。目前公司在上海的市场占有率达到8.65%，近90%的航线布局在上海。迪士尼开园后，上海两场的年旅客吞吐量将达到1.2亿人次，航线资源紧缺且机场时刻限制带来票价上涨，客座率也有望得到提升。同时受益于浦东机场产能的阶段性受限与需求端强劲的客流增长，爆发的旅游需求给公司带来的业绩弹性好大。
维持盈利预测与“买入”评级：我们认为：1)公司采用吉祥、九元双品牌运营，全服务与低成本两种模式相辅相成。子公司九元航空立足广州基地，预计年底获得国际航权，经营规模逐步扩大，16年净利润有望扭亏为盈，为公司增添正面效益。16年公司引进新机提升运力，吉祥9架，九元5架，依托上海、广州两大重要枢纽，受益于民航的旺盛需求和高景气度，成长性显著。2)外部区域环境为业绩增长提供催化，6月16日迪士尼开园，吉祥航空以上海机场作为主基地，较为完善的航线布局使公司享受客流量显著增加带来利好影响，业绩弹性大。我们维持公司2016-2018年14.89亿元、17.92亿元与21.36亿元的盈利预测，暂不考虑增发后的摊薄效益，EPS为1.31元、1.58元和1.88元，对应当前股价的PE为24.8、20.6和17.3倍，维持“买入”评级。
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